Заернюк В.М.доктор экономических наук, профессор кафедры менеджмента и финансов, Российский государственный геологоразведочный университет им. Серго Орджоникидзе, Москва, Российская Федерация zvm4651@mail.ru
Назарова З.М.доктор экономических наук, заведующая кафедрой менеджмента и финансов, Российский государственный геологоразведочный университет им. Серго Орджоникидзе, Москва, Российская Федерация nazarovazm@inbox.ru
Ястребинский М.А.доктор экономических наук, профессор кафедры экономики горного производства, Национальный исследовательский технологический университет "МИСиС", Москва, Российская Федерация ma-yastreb@mail.ru
Предмет и тема. Проблемы иррационального поведения внутренних инвесторов на российском фондовом рынке вызваны низким уровнем их информированности о событиях, оказывающих существенное влияние на цены акций. Это является важным фактором снижения доверия внутренних инвесторов к вложениям в рискованные активы и возможностям долгосрочных сбережений. В статье исследуются методологические особенности оценки кредитоспособности геологоразведочных организаций, являющихся эмитентами рынка ценных бумаг. Цели и задачи. Целью работы является формирование методологических основ оценки кредитоспособности геологоразведочных организаций, действующих на фондовых рынках в качестве эмитентов. Задачами являются анализ наиболее известных зарубежных и отечественных подходов к формированию методологического базиса оценки кредитоспособности эмитентов, выработка практически исполнимой, адекватной методики оценки кредитоспособности и ее апробация. Методология. Теоретико-методологические подходы основаны на анализе и синтезе научного знания в исследуемой области. Методика базируется на определении ключевых показателей деятельности геологоразведочных организаций в рамках качественного и количественного анализа. Используется ранжирование по признаку снижения финансового состояния эмитента, характеризуемого изменением ключевых показателей. Результаты. Предложен подход к оценке кредитоспособности корпоративных эмитентов, включающий теоретико-методологический базис и методику проведения оценки кредитного рейтинга, являющегося комплексной характеристикой кредитного риска, связанного с данным эмитентом, отражающей вероятность несвоевременного или неполного исполнения эмитентом своих обязательств. Разработаны границы интервалов возможных значений анализируемых коэффициентов количественного анализа ираспределение коэффициентов по интервалам возможных значений для оценки финансового состояния эмитента. Выводы и значимость. Использование предложенного методического подхода к оценке кредитного рейтинга геологоразведочных организаций - корпоративных эмитентов в российской практике значимо для изучения макроэкономических параметров этой отрасли.
Гамбаров Г.М., Ивлиев С.В., Бирилов А.С. Оценка внутреннего кредитного рейтинга эмитентов облигаций // Риск-менеджмент в кредитной организации. 2011. № 3. С. 1–20.
Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Регулирование финансовых рынков: модели, эволюция, эффективность // Вопросы экономики. 2014. № 2. С. 33–49.
Altman E. Financial ratios, discriminant analysis, and the prediction of corporate bankruptcy // The Journal of Finance. Vol. 23. № 4. P. 589–609.
Altman E., Hartzell J., Peck M. Emerging Markets Corporate Bonds: A Scoring System. New York. Salomon Brothers Inc., 1995.
Бородин А.И., Кулакова И.С. Математическое моделирование процессов финансовой устойчивости предприятия в условиях рисков // Труды Карельского научного центра РАН. 2012. № 5. С. 4–7.
Giammarino R., Heinkel R., Hollifield B. Defensive Mechanisms and Managerial Discretion // The Journal of Finance. 1997. Vol. 52. Iss. 4. P. 1467–1493.
Зубарева В.Д., Мурадов Д.А. Анализ использования различных подходов к оценке степени банкротства компании // Нефть, газ и бизнес. 2006. № 7. С. 35–39.
Ivliev S. Simple Fuzzy Score for Russian Public Companies Risk of Default. URL: Link.
Karpoff J.M., Lee D.S., Martin G.S. The Cost to Firms of Cooking the Books // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2008. № 43. P. 581–612.
Koku P.S., Qureshi A.A., Akhigbe A. The effects of news on initial corporate lawsuits // Journal of Business Research. 2001. № 53. P. 49–55.
Коротин В.Ю., Ульченков А.М., Исламов Р.Т. Оценка вероятности дефолта нефтяной компании // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2014. № 11. С. 10–18.
Колоколова О.В., Помазанов М.В. Разработка формулы вероятности банкротства компании на базе показателей бухгалтерской отчетности // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. 2004. № 6. С. 65–84.
Кораблева И. Измерение риска дефолта частных российских фирм с помощью модели Макеева Е.Ю., Бакурова А.О. Прогнозирование банкротства компаний нефтегазового сектора с использованием нейросетей // Корпоративные финансы. 2012. № 3. С. 22–30.
Matvos G., Ostrovsky М. Cross-ownership, returns, and voting in mergers // Journal of Financial Economics. 2008. № 89. P. 391-403.
Mikkelson W., Ruback R. Targeted repurchases and common stock returns // RAND Journal of Economics. 1991. № 22. P. 544–561.
Назарова З.М., Панюшева О.М. Применение теории опционов в оценке горного бизнеса // Известия высших учебных заведений. Геология и разведка. 2003. № 1. С. 87–91.
Новоселов А.А. Математическое моделирование финансовых рисков. Теория измерения. Новосибирск: Наука, 2001. 102 с.
Федорова Е.А., Тимофеев Я.В. Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые особенности // Корпоративные финансы. 2015. № 1. С. 38–45.
