«Экономический анализ: теория и практика»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Статистическое исследование связи между инструментами денежно-кредитной политики

Купить электронную версию статьи

Журнал «Экономический анализ: теория и практика»
т. 18, вып. 1, январь 2019

Получена: 07.11.2018

Получена в доработанном виде: 17.11.2018

Одобрена: 30.11.2018

Доступна онлайн: 29.01.2019

Рубрика: МАТЕМАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ И МОДЕЛИ

Коды JEL: Е17, Е47, F30

Страницы: 179–196

https://doi.org/10.24891/ea.18.1.179

Митин И.Н. ведущий специалист, Банк ВТБ, Москва, Российская Федерация 
mitin.ivan@gmail.com

ORCID id: отсутствует
SPIN-код: отсутствует

Грачёв И.Д. доктор экономических наук, главный научный сотрудник, Центральный экономико-математический институт РАН, Москва, Российская Федерация 
idg19@mail.ru

ORCID id: отсутствует
SPIN-код: 8804-6017

Неволин И.В. кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник, Центральный экономико-математический институт РАН, Москва, Российская Федерация 
i.nevolin@cemi.rssi.ru

ORCID id: отсутствует
SPIN-код: 9480-1375

Предмет. Взаимосвязи между номинальным курсом рубля, ключевой ставкой и ценой на нефть.
Цели. Проверка гипотезы о согласованном использовании инструментов Центрального банка Российской Федерации – валютного курса и ключевой ставки – в условиях изменяющейся внешней среды.
Методология. Использованы инструменты статистического анализа: оценена линейная связь, выполнена проверка коинтеграции временных рядов валютного курса и цены на нефть. Построенные модели проверялись на корректность специальными тестами Грейнджера на причинность, Дики – Фуллера – на наличие тренда, Дарбина – Уотсона и Харке – Бера – для анализа регрессионных остатков, Йохансена – на коинтеграцию.
Результаты. Подтверждена связь между курсом рубля и ценой на нефть. В моделях коинтеграции выявлена краткосрочная связь между ценой на нефть и курсом рубля. Наиболее значимыми оказались коэффициенты при первом и восьмом лагах – условно, в начале и в конце недельного временного окна. Несколько неожиданнsм оказывается отсутствие долгосрочной связи между курсом рубля и ценой на нефть в модели коинтеграции, что противоречит проведенным ранее исследованиям. Оправданным оказывается включение ключевой ставки в многофакторную модель курса рубля наряду с ценой на нефть в виде дамми-переменных. Такая модель позволяет выявить периоды более активного использования ключевой ставки в политике Банка России.
Выводы. Построенная модель позволяет оценить количественную связь между инструментами Банка России. После резкого сокращения денежной массы в долларовом эквиваленте в 2014 г. наблюдались периоды, когда согласно модели Центральный банк Российской Федерации более активно использовал ключевую ставку в денежно-кредитной политике. Это периоды с декабря 2015 г. по февраль 2016 г. и с ноября 2017 г. по февраль 2018 г.

Ключевые слова: цена на нефть, ключевая ставка, коинтеграция временных рядов

Список литературы:

  1. Полтерович В.М., Попов В.В. Валютный курс, инфляция и промышленная политика // Журнал новой экономической ассоциации. 2016. № 1. С. 192–198. URL: Link
  2. Волконский В.А., Кузовкин А.И. Ценовые и финансовые проблемы топливно-энергетического комплекса // Проблемы прогнозирования. 2000. № 1. C. 77–94. URL: Link
  3. Полбин А.В., Дробышевский С.М. Построение динамической стохастической модели общего равновесия для российской экономики. М.: Институт Гайдара, 2014. 156 с.
  4. Кудрин А.Л. Влияние доходов от экспорта нефтегазовых ресурсов на денежно-кредитную политику России // Вопросы экономики. 2013. № 3. С. 4–19.
  5. Божечкова А.В., Трунин П.В. Анализ факторов динамики реального валютного курса рубля. М.: Дело, 2016. 96 с.
  6. Лисица М.И. Эмпирическое исследование влияния нефтяных цен на стоимостное соотношение российского рубля и американского доллара // Дайджест-финансы. 2016. № 4. С. 21–29. URL: Link
  7. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 4–12.
  8. Курганский С.А. Идентификация и анализ факторов обменного курса российского рубля // Управленец. 2016. № 5. С. 62–69. URL: Link
  9. Базилевский М.П., Гефа Г.Д. Статистическое моделирование зависимости курса доллара к рублю от цены на нефть // Экономика и бизнес: теория и практика. 2015. № 9. С. 14–19. URL: Link
  10. Стрелкова В.И., Файзуллин Р.В. Модель зависимости между курсом доллара к рублю и ценой на нефть // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2014. № 3. С. 41–47.
  11. Феклин В.Г., Шевелев А.Ю. Зависимость курса рубля по отношению к доллару от цены на нефть и ее связь с параметрами федерального бюджета // Современная математика и концепции инновационного математического образования. 2015. Т. 1. № 1. С. 88–92.
  12. Mensah L., Obi P., Bokpin G. Cointegration Test of Oil Price and US Dollar Exchange Rates for Some Oil Dependent Economies. Research in International Business and Finance, 2017, vol. 42, pp. 304–311. URL: Link
  13. Habib M.M., Kalamova M.M. Are There Oil Currencies? The Real Exchange Rate of Oil Exporting Countries. ECB Working Paper Series, 2007, no. 839, 41 p. URL: Link
  14. Алехин Б.И. Нефть и рубль: скованные одной цепью // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. № 16. C. 2–19. URL: Link
  15. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2008. № 8. C. 16–31. URL: Link
  16. Федорова Е.А., Лысенкова А.В. Как влияют инструменты денежно-кредитной политики на достижение целей ЦБ РФ // Вопросы экономики. 2013. № 9. С. 106–118.
  17. Рассказов В.Е. Анализ факторов, влияющих на курс рубля; связь между торговым балансом РФ и ценой на нефть; прогнозирование межбанковской ставки недельного депозита // Международный студенческий научный вестник. 2015. № 4-1. С. 178–181. URL: Link
  18. Blokhina T.K., Karpenko O.A., Guirinskiy A.V. The Relationship Between Oil Prices and Exchange Rate in Russia. International Journal of Energy Economics and Policy, 2016, vol. 6, iss. 4, pp. 721–726. URL: Link
  19. Ершов М.В. Какая экономическая политика нужна России в условиях санкций? // Вопросы экономики. 2014. № 12. С. 37–53.

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

т. 18, вып. 1, январь 2019

Другие номера журнала