+7(495) 989 9610
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Экономический анализ: теория и практика»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Слияния и поглощения в развитых странах в современной экономике: страновой сравнительный анализ

Купить электронную версию статьи

т. 19, вып. 6, июнь 2020

Получена: 27.01.2020

Получена в доработанном виде: 20.02.2020

Одобрена: 12.03.2020

Доступна онлайн: 29.06.2020

Рубрика: ЭФФЕКТИВНОСТЬ БИЗНЕСА

Коды JEL: G34

Страницы: 1084–1100

https://doi.org/10.24891/ea.19.6.1084

Варвус С.А. кандидат экономических наук, доцент департамента экономической теории, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация 
varvus@mail.ru

https://orcid.org/0000-0002-3334-9036
SPIN-код: 4299-7893

Буевич А.П. кандидат экономических наук, доцент департамента экономической теории, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация 
buanpet@mail.ru

https://orcid.org/0000-0001-8936-9135
SPIN-код: 8840-0471

Предмет. Российский корпоративный рынок получил свое развитие в начале 1990-х гг. Но несмотря на столь непродолжительную историю процессы слияний и поглощений в России достаточно широко распространены и оказывают значительное влияние как на внутреннюю, так и на внешнеэкономическую ситуацию в стране. Многие компании, которые полагаются на расширение и (или) диверсификацию, должны решать, какими способами завоевывать новые рынки. Из двух вариантов – развитие собственного производства или покупка (объединение) с существующей компанией – многие выбирают второй. Однако последняя альтернатива имеет много рисков. По оценкам экспертов, две трети всех слияний и поглощений в конечном счете убыточны. Следовательно, необходимо взвесить потенциальные выгоды до совершения слияний (поглощений). Предметом исследования является роль слияний и поглощений в общественном воспроизводстве.
Цели. Исследование российского рынка M&A, а также причин, обусловливающих его развитие.
Методология. Использованы методы регрессионного анализа и сравнительного анализа.
Результаты. Рассчитана корреляция по показателям капитализации фондового рынка и стоимостной оценкой трансакций M&A для экономики России и США.
Выводы. Процессы слияний и поглощений играют двойственную роль в развитии национальных экономик. С одной стороны, количественная и стоимостная оценки сделок должны напрямую влиять на капитализацию фондового рынка, но российская экономика в большей степени подвержена влиянию политических рисков, чем экономических. С другой стороны, под действием детерминант (ВВП, процентная ставка, изменения в законодательстве, система налогообложения) можно выделить специфические условия рынка M&A в России. На протяжении последнего десятилетия российский рынок M&A показывал разнонаправленное движение. В 2015 г. из-за введения санкций, девальвации рубля, повышения ключевой ставки рынок M&A показал наихудший результат. В 2018 г. российский рынок M&A показал умеренный рост, поскольку экономика России смогла приспособиться к внешним вызовам – нестабильности геополитической обстановки, незначительному экономическому росту, снижению процентной ставки. Действие этих факторов окажет запаздывающий эффект на отрасль M&A в целом. В России большая часть компаний не прибегает к размещению акций на бирже, поэтому корреляция между капитализацией фондового рынка и стоимостным объемом сделок составляет всего 0,244. Структура рынка M&A говорит о преобладании поглощений на российском рынке. Российский фондовый рынок отличает низкий уровень развития по сравнению с западными рынками, а ценные бумаги российского рынка не следует рассматривать на долгосрочную перспективу как ликвидный платежный инструмент.

Ключевые слова: поглощения, слияния, мотивы, последствия слияний, рынок M&A

Список литературы:

  1. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. М.: Ось-89, 2008. 272 с.
  2. Радыгин А., Энтов Р. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. М.: ИЭПП, 2002. 153 с.
  3. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. М.: Олимп-Бизнес, 2007. 960 с.
  4. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний/поглощений компаний. М.: КноРус, 2013. 438 с.
  5. Белянчикова Т.В. О структуризации российской банковской системы // Проблемы экономики и юридической практики. 2018. № 6. С. 261–266. URL: Link
  6. Медынская М.К. Влияние текущей макроэкономической ситуации на российский рынок слияний и поглощений // Хроноэкономика. 2019. № 2. URL: Link
  7. Бровкин А.В., Медведева Н.И. Оценка влияния ликвидности фондового рынка страны компании-цели на эффективность международных сделок слияний и поглощений, инициируемых компаниями стран группы BRICS // Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2018. Т. 8. № 9А. С. 329–340. URL: Link
  8. Тарасова Ю. Особенности сделок по слиянию и поглощению // Проблемы теории и практики управления. 2013. № 4. С. 96–100.
  9. Федорова Е.А., Медведева А.А., Федоров Ф.Ю. Влияние внешней среды на эффективность сделок слияний и поглощений в телекоммуникационной отрасли // Экономический анализ: теория и практика. 2016. № 1. С. 69–81. URL: Link
  10. Ермолаева О.В. Особенности проведения реструктуризации бизнеса посредством акций // Финансы и кредит. 2018. Т. 24. Вып. 9. С. 2249–2260. URL: Link
  11. Федорова Е.А., Рыбалкин П.И. Оценка эффективности сделок по слиянию и поглощению в банковской сфере Российской Федерации // Финансы и кредит. 2016. № 7. С. 2–14. URL: Link
  12. Иванов А.Е. Классификация форм интеграционных объединений предприятий в российской промышленности // Экономический анализ: теория и практика. 2016. № 10. С. 39–52. URL: Link
  13. Ижевский В.Л. Управление портфелем консолидационных проектов холдинговых структур на основе многокритериального анализа принятия решений // Экономический анализ: теория и практика. 2017. Т. 16. Вып. 5. С. 851–869. URL: Link
  14. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Методика анализа эффективности сделок слияния/поглощения на прединтеграционном этапе // Экономический анализ: теория и практика. 2007. № 12. С. 2–9. URL: Link
  15. Маркова А.Е. Максимизация финансовой эффективности сделок слияний и поглощений // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 8. С. 7–14. URL: Link
  16. Седаш Т.Н., Левицкий С.В. Оценка финансовой результативности сделок слияний и поглощений // Экономический анализ: теория и практика. 2014. Т. 13. Вып. 46. С. 15–25. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

т. 20, вып. 11, ноябрь 2021

Другие номера журнала