+7 (925) 966 4690
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Финансовая аналитика: проблемы и решения»
 

Включен в перечень ВАК по специальностям

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.1. Экономическая теория
5.2.3. Региональная и отраслевая экономика
5.2.4. Финансы
5.2.5. Мировая экономика
5.2.6. Менеджмент


ЭКОНОМИЧЕСКИЕ,
ФИЗИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.2. Математические, статистические и инструментальные методы в экономике

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

Eastview
eLIBRARY.RU
Biblioclub

Оптимизация портфелей пенсионных накоплений

т. 8, вып. 10, март 2015

PDF  PDF-версия статьи

Доступна онлайн: 12.03.2015

Рубрика: ОЦЕНКА И ОЦЕНОЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Страницы: 2-10

Федорова Е.А. доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации 
ecolena@mail.ru

Предмет/тема. В исследовании определяется модель, которую можно использовать при определенной стратегии с учетом ситуации на рынке (агрессивной, пассивной и сбалансированной). Цели/задачи. В качестве активов выбраны те, которые были разрешены законодательством в отношении средств пенсионных накоплений, и те, которые не разрешены. Методология. Построив наиболее популярные модели и методы формирования инвестиционного портфеля, можно сделать вывод: для пассивного управления более применима модель квази-Шарпа, которая позволяет найти эффективный портфель при минимальном риске и наилучшим образом подходит для работы на нестабильном рынке, таком как отечественный рынок ценных бумаг. Для активного управления наилучшим является метод Хуанга и Литценбергера, позволяющий найти среди эффективного множества портфелей наиболее удовлетворяющий инвестора по доходности. Кроме того, данный метод не имеет ограничений по позициям, что означает возможность открывать как длинные позиции (покупать), так и короткие (продавать). Результаты. Портфель, составленный в исследовании, включающий не разрешенные для инвестирования активы, показал доходность за 2013 г. 10,05% годовых, что на 3,67% больше, чем портфель крупнейшего негосударственного пенсионного фонда Российской Федерации. Наибольшая доля в портфеле, сформированном по методу квази-Шарпа, отведена корпоративным и муниципальным облигациям. Выводы/предложения. Доходность в 9% годовых для соответствия выбранным бенчмаркам обусловливает необходимость увеличения числа инструментов, в которые можно инвестировать пенсионные накопления. Низкая доходность разрешенных инструментов приводит к увеличению долей более доходных активов в инвестиционном портфеле. Так, оптимальный рассчитанный портфель присвоил вес акциям второго эшелона в размере 14,11%. Несмотря на то, что эти ценные бумаги по факту не допустимы к инвестированию НПФ, по мнению автора, такую практику необходимо вводить на законодательном уровне. Это можно сделать за счет расширения перечня активов, в которые можно размещать средства пенсионных накоплений.

Ключевые слова: негосударственные пенсионные фонды, инвестиционная стратегия, оценка, оптимальность, инвестиционный портфель

Список литературы:

  1. Авдеев М.А., Рубинштейн Е.Д. Анализ доходности негосударственных пенсионных фондов // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 9. С. 164–167.
  2. Вавулин Д.А., Федотов В.Н. К вопросу об итогах инвестирования пенсионных накоплений управляющими компаниями // Финансы и кредит. 2010. № 25. С. 54–63.
  3. Данишевская И.В. Этапы реформирования системы пенсионных накоплений и возрастание роли негосударственных пенсионных фондов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2011. № 4. С. 37–46.
  4. Ефимова Л.А., Макарова С.Д., Тукмакова Ю.О. Возможности и ограничения использования зарубежного опыта в процессе реформирования пенсионной системы РФ // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 24. С. 49–57.
  5. Корчагин Д.М. Модель Блэка – Литтермана как основа стратегии управления портфелем пенсионных накоплений. URL: Link.
  6. Ломтатидзе О.В. Проблемы инвестирования средств пенсионных накоплений // Финансы и кредит. 2010. № 29. С. 54–58.
  7. Михайлова С.С. Сравнительный анализ пенсионной системы развитых стран // Экономика и управление. 2013. № 12. С. 47–51.
  8. Мицель А.А., Рекундаль О.И. Инвестиционный портфель пенсионных накоплений // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2011. № 40. С. 2–5.
  9. Муравлёва Т.В. Проблемы инвестирования пенсионных накоплений // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 1. С. 38–42.
  10. Россикова Ю., Галаева Е. Пенсионное обеспечение в экономически развитых странах // Общество и экономика. 2013. № 6. С. 191–202.
  11. Рыжановская Л.Ю., Галишникова Е.В. Сущность категории «пенсионные накопления» как важного компонента пенсионной системы // Финансы и кредит. 2014. № 20. С. 47–59.
  12. Федорова Е.А., Гиленко Е.В. Разработка оптимальной стратегии на рынке пенсионных накоплений // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 13. С. 23–29.
  13. Федорова Е.А., Сырцев В.А. Оценка эффективности деятельности компаний, управляющих пенсионными накоплениями на основе модели Кобба – Дугласса // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 18. С. 33–39.
  14. Федотов Д.Ю. Пенсионные накопления: выбор способа управления // Финансы и кредит. 2013. № 38. С. 34–51.
  15. Фокина Н. Доверительное управление средствами пенсионных накоплений. Некоторые особенности // Закон и право. 2008. № 10. С. 92–94.
  16. Цыпляева Н.И. Проблемы обязательного пенсионного обеспечения в контексте пенсионной реформы. URL: Link.
  17. Целыковская А.А. Специфические проблемы инвестирования средств пенсионных накоплений граждан // Бизнес в законе. Экономико-юридический журнал. 2010. № 5. С. 235–239.
  18. Чернова С.Г. Проблемы пенсионной реформы в современной экономике // Экономика образования. 2013. № 6. С. 110–122.
  19. Чернова С.Г. Организационные аспекты социального инвестирования в современной экономике // Бизнес в законе. Экономико-юридический журнал. 2012. № 2. С. 325–327.
  20. Чугунов В.И., Щукина Н.И. Совершенствование механизма инвестирования пенсионных резервов как фактор развития негосударственных пенсионных фондов // Финансы и кредит. 2014. № 12. С. 30–40.

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8768 (Online)
ISSN 2073-4484 (Print)

Свежий номер журнала

т. 17, вып. 1, март 2024

Другие номера журнала