+7(495) 989 9610
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Финансы и кредит»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Оценка стоимости российского банка в условиях международных экономических санкций

т. 21, вып. 9, март 2015

PDF  PDF-версия статьи

Доступна онлайн: 28.02.2015

Рубрика: Банковское дело

Страницы: 2-13

Богатырев С.Ю. кандидат экономических наук, доцент кафедры оценки и управления собственностью, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации 
sbogatyrev@fa.ru

Добрынин С.С. аспирант кафедры финансов и кредита, Российский государственный социальный университет 
sergey.s.dobrynin@gmail.com

Российские банки и другие финансовые институты с государственным участием столкнулись с международными санкциями, ограничивающими доступ к традиционным источникам зарубежного капитала. Переориентация на другие международные источники финансирования выявила иную проблему - потребовалась стоимостная оценка банка для иностранного инвестора с учетом действия санкций. При этом методы оценки банка в российской науке разработаны слабо. Эти проблемы рассматриваются в статье на практическом примере российского банка с государственным участием. Достигнута цель определения рыночной стоимости банка с государственным участием наиболее подходящим методом оценки с учетом санкций. Проанализированы особенности и ограничения трех основных подходов оценки. Рассмотрены новейшие методы оценки. Сделан вывод о наиболее адекватном применении в современных условиях метода оценки остаточного дохода по модели Эдвардса-Белла-Ольсона. Обнаружены ограничения применения методик оценки, разработанных на Западе, для специфических российских условий (ограничений на движение капитала, наложенных международными партнерами). Найдены способы преодоления ограничений при применении этого метода в условиях санкций путем определения ставки дисконтирования. В связи с тем, что модель построения ставки дисконтирования CAPM (модель оценки капитальных активов) и модель арбитражного ценообразования не могут быть правильно применены, была выбрана кумулятивная модель расчета ставки дисконтирования, как наиболее подходящая. Разработан и применен механизм корректировок стоимости в зависимости от наложенных санкций. Создана теоретически обоснованная, вызывающая доверие инвесторов методика оценки акций национальных банков в ситуации ограничения доступа к традиционным ресурсам. Сделан вывод о том, что в существующих условиях санкций при оценке банков с государственным участием наиболее подходящим является метод остаточного дохода, примененный по разработанной в статье расчетной модели.

Ключевые слова: оценка стоимости банка, экономические санкции, метод оценки остаточного дохода, кумулятивная модель ставки дисконтирования

Список литературы:

  1. Афанасьева О.Н. Институциональные особенности современной банковской системы России // Банковское дело. 2014. № 8. С. 22–27.
  2. Богатырев С.Ю., Добрынин С.С. Информационная база стоимостного анализа банков // Кибернетика и программирование. 2013. № 3. С. 21–42.
  3. Жарковская Е.П. Банковское дело. М.: Омега-Л, 2005. 452 с.
  4. Никонова И.А., Шамгунов Р.Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 304 с.
  5. Ольхова Р.Г. Банковское дело: управление в современном банке: учеб. пособие. 2-е изд, перераб. и доп. М.: КноРус, 2013. 304 с.
  6. Оценка стоимости бизнеса: актуальные вопросы теории и практики: монография / под ред. М.А. Федотовой, Т.В. Тазихиной. М.: Финуниверситет, 2013. 192 с.
  7. Поморина М.А. Финансовое управление в коммерческом банке: учеб. пособие. М.: КноРус, 2013. 376 с.
  8. Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. М.: ТЕИС, 2002. 286 с.
  9. Рутгайзер В.М., Будицкий А.Е. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка (методические разработки). Ч. 1. Основы оценки стоимости коммерческого банка. М.: АНО «Союзэкспертиза» ТПП РФ, 2007. 98 с.
  10. Рутгайзер В.М., Будицкий А.Е. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка (методические разработки). Ч. 2. Динамика и структура развития российской банковской системы. М.: Союзэкспертиза, 2007. 167 с.
  11. Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках / под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. 4-е изд. М.: Catallaxy, 1994. 937 с.
  12. Стратегическое управление в зарубежных финансовых институтах развития / под ред. В.Д. Андрианова. М.: Консалтбанкир, 2012. 272 с.
  13. Тазихина Т.В. Оценка кредитно-финансовых институтов: учеб. пособие. М.: Финансовая академия, 1999. 116 с.
  14. Финансовые институты развития: особенности стратегического управления / под ред. В.Д. Андрианова. М.: Экономика, 2013. 278 с.
  15. Escribà-Folch A., Wright J. Dealing with tyranny: international sanctions and the survival of authoritarian rulers // International studies quarterly. 2010. Vol. 54. Issue 2. P. 335–359.
  16. Giumelli F. The success of sanctions: lessons learned from the EU experience. Surrey: Ashgate E-Book, 2013. 251 p.
  17. Hufbauer G.C., Schott J.J., Elliot K.A., Oegg B. Economic Sanctions Reconsidered, 3rd ed. Washington: The Peterson Institute for International Economics, 2014. 248 p.
  18. Lepgold J., McKeown T. Is American foreign policy exceptional? An empirical analysis // Political Science Quarterly. 1995. Vol. 110. Iss. 3. P. 369–375.
  19. Matthews C., Bisserbe N., Grossman A. Why U.S. Is Pushing for Guilty Plea in BNP Paribas Sanctions Probe // Wall Street Journal. 2014. 5 Oct. URL: Link.
  20. Pape R.A. Why economic sanctions still do not work // International Security. 1998. Vol. 23. Iss. 1. P 66–88.

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 26, вып. 8, август 2020

Другие номера журнала