+7(495) 989 9610
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Финансы и кредит»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Совершенствование методов оценки стоимости банковских сделок слияния и поглощения

т. 22, вып. 22, июнь 2016

PDF  PDF-версия статьи

Получена: 07.04.2016

Получена в доработанном виде: 22.04.2016

Одобрена: 12.05.2016

Доступна онлайн: 15.06.2016

Рубрика: СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА

Страницы: 27-39

Костерина Т.М. кандидат экономических наук, профессор кафедры банковского дела, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация 
tmkosterina@yandex.ru

Бондаренко М.Д. аспирант кафедры банковского дела, Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация 
bon-matvej@yandex.ru

Предмет. В течение последних нескольких десятилетий активно набирает популярность тренд использования сделок слияния и поглощения (M&A) компаний в качестве инструмента обеспечения роста и повышения рыночной капитализации бизнеса. Несмотря на то что M&A сделки как инструмент обеспечения роста бизнеса обладают высокой теоретической эффективностью, практическая эффективность данных сделок находится на достаточно низком уровне. Согласно статистике реализация интеграционной сделки в среднем (в 59% случаев) уменьшает стоимость объединяющихся компаний.
Цели. Проведение системного анализа в целях идентификации причин низкой фактической эффективности сделок слияния и поглощения банков, последующий поиск и предложение возможных путей повышения эффективности (конечной рентабельности) банковских M&A сделок.
Методология. В настоящей работе с помощью методов оценки стоимости бизнеса, факторного анализа и методов статистического и эконометрического анализов выявлены основные проблемы, связанные с оценкой стоимости банков и выбором оптимального момента реализации сделки слияния и поглощения.
Результаты. Раскрыто противоречие между теоретической и фактической эффективностью M&A сделок. Представлены результаты анализа использования традиционных подходов к оценке стоимости банков, показана ограниченность их применения по объективным обстоятельствам. Обоснована необходимость развития методической базы оценки стоимости интеграционных банковских сделок и предложены пути ее совершенствования.
Выводы. Основными причинами низкой фактической эффективности сделок M&A банков являются лимитированность методологической базы оценки стоимости кредитных организаций, а также отсутствие стратегии реализации сделки, учитывающей конъюнктуру развития рынка банковских M&A сделок.

Ключевые слова: методы оценки банка, слияния и поглощения банков, оценка слияний и поглощений банков

Список литературы:

  1. Koller T., Goedhart M., Wessels D., McKinsey & Company Inc. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. Wiley, 2010, 840 p.
  2. DePamphilis D. Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions. 6th ed. Elsevier Inc., 2011. 784 p.
  3. Rosenbaum J., Pearl J. Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions. Wiley Finance, 2009. 336 p.
  4. Вигери П., Смит С., Багаи М. Рост бизнеса под увеличительным стеклом. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2009. 272 с.
  5. Cools K., Gell J., Roos A. Successful M&A: The Method in the Madness // The Boston Consulting Group, 2006. URL: Link.
  6. Damodaran A. Valuing Financial Service Firms. URL: Link.
  7. Copeland T., Weston J., Shastri K. Financial Theory and Corporate Policy, 4th ed. Pearson Addison Wesley, 2005. 946 p.
  8. Adams M., Rudolf M. A New Approach to the Valuation of Banks. URL: Link.
  9. Никонова И.А., Шамгунов Р.Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. 304 c.
  10. Федотова М.А., Будицкий А.Е. Новые методы оценки стоимости бизнеса и возможность их применения в отношении банков // Вестник Финансового университета. 2007. № 3. С. 5–13.
  11. Damodaran A. Damodaran on Valuation. Security analysis for Investment and Corporate Finance. Second edition. John Wiley & Sons, Inc., 2006. 696 p.
  12. Myers S. Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions – Implications for Capital Budgeting // The Journal of Finance. 1974. Vol. XXIX. № 1. May. P. 1–25.
  13. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2009. 36 с.
  14. Бондаренко М.Д. Анализ методологии оценки стоимости банков: дальнейшие пути развития // Экономика, статистика и информатика. Вестник УМО. 2015. № 1. С. 56–60.
  15. Kalluci I. Analysis of the Albanian Banking System in a Risk-Performance Framework. URL: Link.
  16. Бондаренко М.Д. Совершенствование метода мультипликаторов собственного капитала при оценке стоимости банка // Банковское дело, 2015. № 7. С. 20–25.

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 28, вып. 4, апрель 2022

Другие номера журнала