Предмет. Существующие методы моделирования срочной структуры вероятности дефолта и их недостатки, ограничивающие практическое применение. Цели. Дать эффективное предложение кредиторам по построению методики оценки вероятности дефолта корпоративного заемщика с учетом изменяемого срока до конца кредитной сделки, не противоречащей новому стандарту МСФО IFRS 9. Методология. Экономико-статистический анализ, оптимизация параметров специального вида распределений на статистических данных рейтинговых агентств. Результаты. На консолидированных эмпирических данных рейтинговых агентств для корпоративного сектора обоснована двухпараметрическая формула срочной структуры вероятности дефолта, не противоречащая требованиям международного стандарта IFRS 9 для корпоративного сектора заемщиков, в котором недостаточно внутренних данных банка для построения собственной внутренней модели Lifetime PD либо построение требует чрезмерных затрат и усилий. Область применения. При расчете ставки резервов для кредитных активов, условия по которым согласуются с основным механизмом кредитования (тест SPPI) для второй стадии обесценения, согласно классификации стандарта IFRS 9; внутренняя самостоятельная оценка требований к экономическому капиталу по сделке с учетом срока; оценка минимальной (безубыточной) ставки кредитования с учетом риска и срока сделки; оптимизация срока сделки и другие возможные приложения. Выводы. Обосновывается формула расчета срочной структуры вероятности дефолта, наилучшая в пуле фитирующих распределений, калиброванная на внешних эмпирически статистически репрезентативных данных рейтинговых агентств, включающих исторический период 44 года. Формула является явной и не требует для практического применения использования сложных вычислений.
Merton R.C. On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates. The Journal of Finance, 1974, vol. 29, iss. 2, pp. 449–470. URL: Link
Vasicek O. Loan Portfolio Value. Risk, 2002, December, pp. 160–162.
Gürtler M., Heithecker D. Multi-Period Defaults and Maturity Effects on Economic Capital in a Ratings-based Default-mode Model. Working Papers Technische Universität Braunschweig, Institute of Finance, 2005, no. FW19V2. URL: Link
Fisher E., Heinkel R., Zechner J. Dynamic Capital Structure Choice: Theory and Tests. The Journal of Finance, 1989, vol. 44, no. 1, pp. 19–40. URL: Link
Duffie D., Lando D. Term Structure of Credit Spreads with Incomplete Accounting Information. Econometrica, 2001, vol. 69, iss. 3, pp. 633–664. URL: Link
Kiefer N.M., Larson C.E. Counting Processes for Retail Default Modeling. Journal of Credit Risk, 2015, vol. 11, no. 3, pp. 45–72. URL: Link
Cox D.R. Regression Models and Life-tables. Journal of the Royal Statistical Society. Series B (Methodological), 1972, vol. 34, no. 2, pp. 187–220. URL: Link
Breeden J. Reinventing Retail Lending Analytics – 2nd Impression – Forecasting, Stress Testing, Capital and Scoring for a World of Crises. London, Risk Books Publ., 2010, 433 p.
Israel R.B., Rosenthal J.S., Wei J.Z. Finding Generators for Markov Chains via Empirical Transition Matrices, with Applications to Credit Ratings. Mathematical Finance, 2001, vol. 11, iss. 2, pp. 245–265. URL: Link
Brunel V., Roger B. Le Risque de Credit: Des Modeles au Pilotage des Banques. Economica, 2014.
Brunel V. Loan Classication under IFRS 9. Risk, 2016, May, pp. 77–80.
Bluhm C., Overbeck L. Calibration of PD Term Structures: To Be Markov or not to Be. Risk, 2007, vol. 20, no. 11, pp. 98–103. URL: Link
Kristof T., Virag M. Lifetime Probability of Default Modeling for Hungarian Corporate Debt Instruments. URL: Link
Vaněk T., Hampel D. The Probability of Default Under IFRS 9: Multi-period Estimation and Macroeconomic Forecast. Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun, 2017, vol. 65, iss. 2, pp. 759–776. URL: Link
Petrov D., Pomazanov M. Validation Method of Maturity Adjustment Formula for Basel II Capital Requirement. The Journal of Risk Model Validation, Risk Journals, 2009, vol. 3, iss. 3, pp. 81–97.
Marshall A.W., Olkin I. Life Distributions. New York, Springer Publ., 2007, 783 p.
Карминский А. Модели корпоративных рейтингов для развивающихся рынков // Корпоративные финансы. 2011. Т. 5. № 3. С. 19—29. URL: Link
