«Финансы и кредит»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Эмпирические свойства динамики цен акций на российском фондовом рынке

Журнал «Финансы и кредит»
т. 25, вып. 5, май 2019

Получена: 19.02.2019

Получена в доработанном виде: 12.03.2019

Одобрена: 28.03.2019

Доступна онлайн: 30.05.2019

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Коды JEL: C58, E44, G10, G15

Страницы: 1166–1182

https://doi.org/10.24891/fc.25.5.1166

Уляев Л.Р. аспирант кафедры математических методов анализа экономики, Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова (МГУ), Москва, Российская Федерация 
lukman1992@yandex.ru

https://orcid.org/0000-0001-6496-0121
SPIN-код: 6767-3430

Предмет. Временные ряды, наблюдаемые на мировых фондовых рынках, демонстрируют общие эмпирические свойства. Определенные эмпирические эффекты свойственны и процессам изменения цен на акции российских компаний.
Цели. Исследовать эмпирические эффекты на российском фондовом рынке, выявить особенности поведения цен акций и сравнить с эмпирическими свойствами финансовых временных рядов на мировых фондовых рынках.
Методология. Анализ произведен с помощью стандартных статистических методов. Необходимые расчеты и визуализация данных реализованы с использованием языка Python. Импорт котировок был осуществлен с информационного ресурса Finam.
Результаты. Обнаружено большинство наблюдаемых на многих мировых фондовых рынках эмпирических свойств финансовых временных рядов. Демонстрируется наличие долгосрочной памяти во временных рядах и ненормальный характер распределения доходностей акций российских компаний.
Выводы. Российский фондовый рынок по сравнению с развитыми и развивающимися мировыми фондовыми рынками является более подверженным значительным ценовым колебаниям. Стандартные эконометрические модели должны применяться с особой осторожностью, с учетом непредвиденных падений цен на акции. Анализ обнаруженных эмпирических эффектов может быть использован в дополнении к стандартным инструментам риск-менеджмента при описании ожидаемого уровня волатильности.

Ключевые слова: эмпирические свойства, финансовые временные ряды, российский фондовый рынок

Список литературы:

  1. Embrechts P., Klüppelberg C., Mikosch T. Modeling Extremal Events for Insurance and Finance. New York, Springer-Verlag, 1997, 655 p.
  2. Ibragimov R., Walden J. The Limits of Diversification when Losses May Be Large. Journal of Banking and Finance, 2007, vol. 31, iss. 8, pp. 2551–2569. URL: Link
  3. Ibragimov M., Ibragimov R., Walden J. Heavy-Tailed Distributions and Robustness in Economics and Finance. New York, Springer-Verlag, 2015, 119 p.
  4. Cont R. Empirical Properties of Asset Returns: Stylized Facts and Statistical Issues. Quantitative Finance, 2001, vol. 1, no. 2, pp. 223–236. URL: Link
  5. Farmer D., Geanakoplos J. Power Laws in Finance and Their Implications for Economic Theory. Working Paper. Yale University, 2004, pp. 1–44. URL: Link
  6. Gabaix X. Power Laws in Economics and Finance. Annual Review of Economics, 2009, vol. 1, pp. 255–293. URL: Link
  7. Rockinger M., Urga G. A Time Varying Parameter Model to Test for Predictability and Integration in the Stock Markets of Transition Economies. Journal of Business and Economic Statistics, 2001, vol. 19, iss. 1, pp. 73–84. URL: Link
  8. Jondeau E., Rockinger M. Testing for Differences in the Tails of Stock Market Returns. Journal of Empirical Finance, 2003, vol. 10, iss. 5, pp. 559–581. URL: Link00005-7
  9. Fernandes N., Ferreira M.A. Does International Cross-Listing Improve the Information Environment. Journal of Financial Economics, 2008, vol. 88, iss. 2, pp. 216–244. URL: Link
  10. Peresetsky A. What Drives the Russian Stock Market: World Market and Political Shocks? International Journal of Computational Economics and Econometrics, 2014, vol. 4, no. 1/2, pp. 82–95. URL: Link
  11. Korhonen I., Peresetsky A. What Influences Stock Market Behavior in Russia and Other Emerging Countries? Emerging Markets Finance and Trade, 2016, vol. 52, iss. 5, pp. 1210–1225. URL: Link
  12. Анкудинов А.Б., Ибрагимов Р.М., Лебедев О.В. Экстремальные колебания российского фондового рынка и их последствия для управления и экономического моделирования // Прикладная эконометрика. 2017. № 1. С. 75—92.
  13. Субботин А.В. Моделирование волатильности: от условной гетероскедастичности к каскадам на множественных горизонтах // Прикладная эконометрика. 2009. № 3. С. 94—138. URL: Link
  14. Malkiel B.G., Fama E.F. Efficient Capital Markets: А Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, 1970, vol. 25, no. 2, pp. 383–417. URL: Link
  15. Mandelbrot B. The Variation of Certain Speculative Prices. The Journal of Business, 1963, vol. 36, no. 4, pp. 394–419. URL: Link
  16. Fama E.F. The Behavior of Stock Market Prices. The Journal of Business, 1965, vol. 38, no. 1, pp. 34–105. URL: Link
  17. Bollerslev T., Chou R., Kroner K. ARCH Modeling in Finance: A Review of the Theory and Empirical Evidence. Journal of Econometrics, 1992, vol. 52, iss. 1-2, pp. 5–59. URL: Link90064-X
  18. Lobato I., Velasco C. Long Memory in Stock Market Trading Volume. Journal of Business & Economic Statistics, 2000, vol. 18, iss. 4, pp. 410–427. URL: Link
  19. Cutler D.M., Poterba J.M., Summers L.H. What Moves Stock Prices? The Journal of Portfolio Management, 1989, vol. 15, no. 3, pp. 4–12. URL: Link
  20. Arneodo A., Muzy J., Sornette D. Casual Cascade in Stock Market from the “Infrared” to the “Ultraviolet”. European Physical Journal B – Condensed Matter and Complex Systems, 1998, pp. 277–282. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 25, вып. 5, май 2019

Другие номера журнала