Главная  Журналы  Финансы и кредит  8(788) - 2019 август

Изучение особенностей поведения финансового рынка на основе агентно-ориентированного моделирования

Получена: 26.06.2019

Получена в доработанном виде: 15.07.2019

Одобрена: 29.07.2019

Доступна онлайн: 30.08.2019

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Коды JEL: C58, E44, G10

Страницы: 1869–1888

https://doi.org/10.24891/fc.25.8.1869

Предмет. Агентно-ориентированное моделирование особенностей поведения финансового рынка. Основное внимание уделено способности дискретных гетерогенных агентных моделей воспроизводить эмпирические свойства реальных финансовых временных рядов, а также возможности с их помощью объяснения кризисных явлений.
Цели. Рассмотреть процесс развития агентно-ориентированных моделей финансового рынка, провести анализ дискретных гетерогенных агентных моделей, сравнить их между собой и выявить проблемы и сложности, возникающие при построении данных моделей.
Методология. Обзор существующей литературы по агентно-ориентированным моделям финансового рынка, сравнительный анализ и абстрактно-логический метод.
Результаты. Агентно-ориентированные модели были условно разделены на три основных типа: искусственные рынки, вычислительно-ориентированные имитационные модели, гетерогенные агентные модели. Рассмотрены проблемы, возникающие при построении агентно-ориентированных моделей, сформулированы некоторые открытые вопросы и возможные перспективы агентно-ориентированного моделирования финансового рынка.
Выводы. Первые два типа моделей представляют собой попытки полностью отразить все характеристики и механизмы финансового рынка. Такой подход приводит к повышенной сложности и необозримости разработанных моделей. В рамках третьего типа моделей изучаются отдельные механизмы финансового рынка на основе простых моделей, которые позволяют моделировать различные внутренние процессы взаимодействия участников финансовых отношений.

Ключевые слова: искусственные финансовые рынки, вычислительно-ориентированные имитационные модели, гетерогенные агентные модели

Список литературы:

1. Deissenberg C., van der Hoog S., Dawid H. EURACE: A Massively Parallel Agent-Based Model of the European Economy. Applied Mathematics and Computation, 2008, vol. 204, iss. 2, pp. 541–552. URL: Link
2. LeBaron B. Agent-Based Computational Finance. In: Handbook of Computational Economics. Elsevier, 2006, vol. 2, pp. 1187–1232. URL: Link02024-1
3. Hommes C.H. Heterogeneous Agent Models in Economics and Finance. In: Handbook of Computational Economics. Elsevier, 2006, vol. 2, pp. 1109–1186.
4. Hommes C., Wagener F. Complex Evolutionary Systems in Behavioral Finance. In: Hens T., Schenk-Hoppe K.R. (eds) Handbook of Financial Markets: Dynamics and Evolution. Amsterdam, Elsevier, 2009, pp. 217–276. URL: Link
5. Samanidou E., Zschischang E., Stauffer D., Lux T. Agent-Based Models of Financial Markets. Reports on Progress in Physics, 2007, vol. 70, no. 3, pp. 409–450. URL: Link
6. Kim G., Markowitz H.M. Investment Rules, Margin and Market Volatility. Journal of Portfolio Managemement, 1989, vol. 16, iss. 1, pp. 45–52. URL: Link
7. Levy M., Levy H., Solomon S. A Microscopic Model of the Stock Market: Cycles, Booms, and Crashes. Economic Letters, 1994, vol. 45, iss. 1, pp. 103–111. URL: Link90065-5
8. Cont R., Bouchaud J.P. Herd Behavior and Aggregate Fluctuations in Financial Markets. Macroeconomic Dynamics, 2000, vol. 4, iss. 2, pp. 170-196. URL: Link
9. Huang Z.F., Solomon S. Power, Levy, Exponential and Gaussian-like Regimes in Auto Catalytic Financial Systems. The European Physical Journal B, 2001, vol. 20, iss. 4, pp. 601–607. URL: Link
10. Lux T., Marchesi M. Scaling and Criticality in a Stochastic Multi-Agent Model of a Financial Market. Nature, 1999, vol. 397, pp. 498-500. URL: Link
11. Cristelli M., Pietronero L., Zaccaria A. Critical Overview of Agent-Based Models for Economics. Proceedings of the School of Physics E. Fermi. Varenna, Сourse CLXXVI, 2010, pp. 128–154. URL: Link
12. Chakraborti A., Toke I.M., Patriarca M., Abergel F. Econophysics Review: II. Agent-based Models. Quantitative Finance, 2011, vol. 11, iss. 7, pp. 1013–1041. URL: Link
13. Mike S., Farmer J.D. An Empirical Behavioral Model of Liquidity and Volatility. Journal of Economic Dynamics and Control, 2008, vol. 32, iss. 1, pp. 200–234. URL: Link
14. Lux T., Marchesi M. Volatility Clustering in Financial Markets. International Journal of Theoretical and Applied Finance, 2000, vol. 3, no. 4, pp. 675–702. URL: Link
15. Chen S.-H. Varieties of Agents in Agent-Based Computational Economics: A Historical and an Interdisciplinary Perspective. Journal of Economic Dynamics and Control, 2012, vol. 36, iss. 1, pp. 1–25. URL: Link
16. Day R.H., Huang W. Bulls, Bears and Market Sheep. Journal of Economic Behavior and Organization, 1990, vol. 14, iss. 3, pp. 299–329. URL: Link90061-H
17. Chiarella C. The Dynamics of Speculative Behaviour. Annals of Operations Research, 1992, vol. 37, iss.1, pp. 101–123. URL: Link
18. Lux T. Herd Behaviour, Bubbles and Crashes. The Economic Journal, 1995, vol. 105, iss. 431, pp. 881–896. URL: Link
19. Brock W.A., Hommes C.H. A Rational Route to Randomness. Econometrica, 1997, vol. 65, no. 5, pp. 1059–1095. URL: Link
20. Brock W.A., Hommes C.H. Heterogeneous Beliefs and Routes to Chaos in a Simple Asset Pricing Model. Journal of Economic Dynamics and Control, 1998, vol. 22, iss. 8-9, pp. 1235–1274. URL: Link00011-6
21. Dieci R., Foroni I., Gardini L., He X.-Z. Market Mood, Adaptive Beliefs and Asset Price Dynamics. Chaos, Solitons and Fractals, 2006, vol. 29, iss. 3, pp. 520–534. URL: Link
22. He X.-Z., Li Y. Power Law Behaviour, Heterogeneity, and Trend Chasing. Journal of Economic Dynamics and Control, 2007, vol. 31, iss. 10, pp. 3396–3426. URL: Link
23. He X.-Z., Li Y. Testing of a Market Fraction Model and Power-Law Behaviour in the DAX 30. Journal of Empirical Finance, 2015, vol. 31, pp. 1–17. URL: Link
24. He X.-Z., Li Y. The Adaptiveness in Stock Markets: Testing the Stylized Facts in the DAX 30. Journal of Evolutionary Economics, 2017, vol. 27, iss. 5, pp. 1071–1094. URL: Link
25. Gaunersdorfer A., Hommes C.H., Wagener F.O.O. Bifurcation Routes to Volatility Clustering under Evolutionary Learning. Journal of Economic Behavior and Organization, 2008, vol. 67, iss. 1, pp. 27–47. URL: Link
26. He X.-Z., Li K., Wang C. Volatility Clustering: A Nonlinear Theoretical Approach. Journal of Economic Behavior and Organization, 2016, vol. 130, pp. 274–297. URL: Link
27. He X.-Z., Zheng H. Trading Heterogeneity under Information Uncertainty. Journal of Economic Behavior and Organization, 2016, vol. 130, pp. 64–80. URL: Link
28. LeBaron B. Active and Passive Learning in Agent-Based Financial Markets. Eastern Economic Journal, 2011, vol. 37, iss. 1, pp. 35–43. URL: Link
29. Palczewski J., Schenk-Hopp K.R., Wang T. Itchy Feet vs Cool Heads: Flow of Funds in an Agent-Based Financial Market. Journal of Economic Dynamics and Control, 2016, vol. 63, pp. 53–68. URL: Link
30. Thurner S., Farmer J., Geanakoplos J. Leverage Causes Fat Tails and Clustered Volatility. Quantitative Finance, 2012, vol. 12, iss. 5, pp. 695–707. URL: Link
31. Poledna S., Thurner S., Farmer J.D., Geanakoplos J. Leverage-Induced Systemic Risk under Basle II and Other Credit Risk Policies. Journal of Banking and Finance, 2014, vol. 42, pp. 199–212. URL: Link
32. Aymanns C., Farmer J.D. The Dynamics of the Leverage Cycle. Journal of Economic Dynamics and Control, 2015, vol. 50, pp. 155–179. URL: Link
33. Уляев Л.Р. Моделирование влияния инструментов управления индивидуальными рисками на волатильность финансовых активов // Аудит и финансовый анализ. 2017. № 5-6. C. 653—659.
34. Уляев Л.Р. Моделирование влияния коротких продаж на волатильность финансового рынка на основе агентно-ориентированного подхода // Интеллект, инновации, инвестиции. 2018. № 7. C. 51—60.
35. Chang A.C., Li P. Is Economics Research Replicable? Sixty Published Papers from Thirteen Journals Say “Usually Not”. Finance and Economics Discussion Series 2015-083. Washington, Board of Governors of the Federal Reserve System, 2015. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 30, вып. 3, март 2024

Другие номера журнала

---2024 год--- Все материалы 2024 г. 3(843) - 2024 март 2(842) - 2024 февраль 1(841) - 2024 январь

Архив номеров