Главная  Журналы  Финансы и кредит  10(790) - 2019 октябрь

К вопросу об эндогенности предложения денег в российской экономике

Получена: 23.09.2019

Получена в доработанном виде: 07.10.2019

Одобрена: 21.10.2019

Доступна онлайн: 30.10.2019

Рубрика: ФИНАНСОВЫЙ КАПИТАЛ

Коды JEL: E51

Страницы: 2266–2280

https://doi.org/10.24891/fc.25.10.2266

Предмет. Эндогенность происхождения денежной массы в российской экономике.
Цели. Теоретическое обоснование и практическое подтверждение (или опровержение) гипотезы об эндогенном происхождении денежной массы в российской экономике. Анализ концепций и исследований эндогенности денежной массы; нахождение связи и характера зависимости между денежной массой, процентной ставкой и номинальным ВВП в российской экономике в 2010—2018 гг.; построение регрессионной модели для денежного агрегата M2, ее проверка на соответствие критериям качества и интерпретация полученных результатов.
Методология. Использован корреляционно-регрессионный анализ с устранением сезонности и нестационарности временных рядов при помощи первых и сезонных разниц. Также применялся метод наименьших квадратов с коррекцией стандартных ошибок на робастность, осуществлено авторегрессионное преобразование Кохрана—Орката. Использованы тест Грейнджера на причинность и тест Энгла—Грейнджера на коинтеграцию.
Результаты. Обобщены теоретические и эмпирические исследования зарубежных и российских авторов по проблеме эндогенности денежного предложения. По данным за 2010—2018 гг. выявлено, что ставка MIACR и номинальный ВВП являются причиной по Грейнджеру для M2, и что MIACR является причиной по Грейнджеру для ВВП. Построена авторегрессионная модель зависимости денежной массы от указанных переменных. Коэффициенты регрессии интерпретированы как показатели эластичности денежного агрегата M2 по исследуемым факторам.
Выводы. Проведенное исследование подтвердило гипотезу об эндогенности денежного предложения в российской экономике в рассматриваемом периоде.

Ключевые слова: посткейнсианство, денежно-кредитная политика, корреляционно-регрессионный анализ, метод наименьших квадратов, авторегрессионное преобразование

Список литературы:

1. Arestis P., Sawyer M.C. (Eds). A Handbook of Alternative Monetary Economics. Cheltenham, UK, Northampton, MA, USA, Edward Elgar Publishing, 2006, 524 p.
2. Kaldor N. The New Monetarism. Lloyds Bank Review, 1970, July, no. 97, pp. 1–17. URL: Link
3. Kaldor N. The Scourge of Monetarism. 2nd Edition. Oxford, Oxford University Press, 1986, 136 p.
4. Moore B.J. Horizontalists and Verticalists: The Macroeconomics of Credit Money. Cambridge, Cambridge University Press, 1988, 440 p.
5. Pollin R. Two Theories of Money Supply Endogeneity. Some Empirical Evidence. Journal of Post-Keynesian Economics, 1991, vol. 13, no. 3, pp. 366–395. URL: Link
6. Chick V. The Evolution of the Banking System and the Theory of Monetary Policy. In: Frowen S. (ed.) Monetary Theory and Monetary Policy: New Tracks in the 1990s. Basingstoke. St. Martin's Press, 1993, pp. 79–92. URL: Link
7. Howells P. The Endogeneity of Money: Empirical Evidence. Department of Accounting, Economics and Finance, Bristol Business School, University of the West of England, Bristol Working Papers, 2005, no. 0513. URL: Link
8. Romer D. Keynesian Macroeconomics without the LM Curve. Journal of Economic Perspectives, 2000, vol. 14, no. 2, pp. 149–169. URL: Link
9. Taylor J.B. Teaching Modern Macroeconomics at the Principles Level. The American Economic Review, 2000, vol. 90, no. 2, pp. 90–94. URL: Link
10. Woodford M. Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton, Princeton University Press, 2003, 808 p.
11. Graziani A. The Theory of the Monetary Circuit. Thames Papers in Political Economy, 1989, Spring, TP/PPE/89/1, pp. 1–26. URL: Link
12. Lavoie M. Note and Comment. The Credit-Led Supply of Deposits and the Demand for Money: Kaldor's Reflux Mechanism as Previously Endorsed by Joan Robinson. Cambridge Journal of Economics, 1999, vol. 23, iss. 1, pp. 103–113. URL: Link
13. Keen S. Endogenous Money and Effective Demand. Review of Keynesian Economics, 2014, vol. 2, iss. 3, pp. 271–291. URL: Link
14. Colacchio G., Davanzati G.F. Endogenous Money, Increasing Returns and Economic Growth: Nicholas Kaldor's Contribution. Structural Change and Economic Dynamics, 2017, vol. 41, iss. C, pp. 79–85. URL: Link
15. Minsky H.P. Stabilizing an Unstable Economy. Yale University Press, 1986, 372 p.
16. Dow S.C., Ghosh D., Ruziev K. A Stages Approach to Banking Development in Transition Economies. Journal of Post Keynesian Economics, 2008, vol. 31, no. 1, pp. 3–33. URL: Link
17. Dow S. Monetary Reform, Central Banks, and Digital Currencies. International Journal of Political Economy, 2019, vol. 48, iss. 2, pp. 153–173. URL: Link
18. Badarudin Z.E., Ariff M., Khalid A.M. Post-Keynesian Money Endogeneity Evidence in G-7 Economies. Journal of International Money and Finance, 2013, vol. 33, pp. 146–162. URL: Link
19. Nayan S., Kadir N., Abdullah M.S., Ahmad M. Post Keynesian Endogeneity of Money Supply: Panel Evidence. International Conference on Economics and Business Research 2013 (ICEBR 2013). Procedia Economics and Finance, 2013, vol. 7, pp. 48–54. URL: Link00217-7
20. Güney I.E., Çepni O. Endogeneity of Money Supply: Evidence from Turkey. CBT Research Notes in Economics, 2016, no. 2016-19. URL: Link-
21. Baharumshah A.Z., Mohd S.H., Masih A.M.M. The Stability of Money Demand in China: Evidence from the ARDL Model. Economic Systems, 2009, vol. 33, iss. 3, pp. 231–244. URL: Link
22. Малкина М.Ю. Инфляция: теория и практика, история и современность. Н. Новгород: ННГУ, 1998. 201 с.
23. Малкина М.Ю. Инфляция и управление инфляционными процессами в российской и зарубежной экономике. Н. Новгород: ННГУ, 2006. 331 с.
24. Розмаинский И.В. Введение в посткейнсианство // Идеи и идеалы. 2010. Т. 1. № 1. С. 88—105. URL: Link
25. Скоробогатов А.С. Теория эндогенной денежной массы: спрос на деньги, финансовые инновации и деловой цикл // Теrrа Economicus. 2009. Т. 7. № 1. С. 43—50. URL: Link
26. Rozmainsky I.V. Towards the Theory of Monetary Degradation, or Post Keynesian Analysis of Monetary Problems of the Russian Transitional Economy in 1991–1998. Tеrrа Economicus. 2016. Т. 14. № 1. С. 48—60. URL: Link
27. Vymyatnina Yu. How Much Control Does Bank of Russia Have Over Money Supply? Research in International Business and Finance, 2006, vol. 20, iss. 2, pp. 131–144. URL: Link
28. Трунин П.В., Ващелюк Н.В. Анализ эндогенности предложения денег в России // Журнал Новой экономической ассоциации. 2015. № 1. C. 103—131. URL: Link
29. Ващелюк Н.В. Анализ роли центрального банка РФ в формировании предложения денег в 2009—2015 гг. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 43. С. 44—59. URL: Link
30. Божечкова А.В. и др. Построение моделей денежного и валютного рынков. М.: Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара, 2018. 96 с.

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 30, вып. 3, март 2024

Другие номера журнала

---2024 год--- Все материалы 2024 г. 3(843) - 2024 март 2(842) - 2024 февраль 1(841) - 2024 январь

Архив номеров