Исследование пузырей на финансовых рынках и эмоциональной составляющей исполнения прогнозов компаний моделированием на языке структурированных запросов баз финансовых данных
Предмет. Система финансово-экономических показателей деятельности компаний и показатели, замеряющие эмоции участников финансового рынка. Цели. Создать пригодный для использования в стоимостной оценке инструментарий, сбалансированно измеряющий финансово-экономическое положение компаний с учетом эмоций. Методология. Применялись методы индукции и дедукции, моделирования. Результаты. Моделирование исполнения прогнозов и планов наряду с замером эмоций показало, что в этом процессе действуют принципы поведенческих финансов. Наиболее иллюстративным оказалось моделирование по двум вариантам и двум типам моделей: при выполнении прогнозов и достижений показателей по прибыли и выручке выше и ниже ожидаемых. Исследование пузырей на финансовых рынках позволило получить модель, протестированную на авиакомпаниях. Такие критерии, как качество выручки, доля в выручке отложенных доходов, индекс настроений этих компаний показали, что по компаниям, имеющим худшие по выборке показатели по выручке, в среднем хуже и индексы эмоций. Область применения. Результаты могут использоваться в работе современного оценщика, стоимостного, фундаментального аналитика. Выводы. Для финансовых аналитиков применение новых возможностей современных информационных систем позволяет создать пользовательские модели с необходимыми параметрами.
Ключевые слова: язык структурированных запросов, оценочная деятельность, измерение эмоций на рынках, эмоциональные финансы, поведенческие финансы
Список литературы:
Banz R.W. The Relation between Return and Market Value of Common Stocks. Journal of Financial Economics, 1981, vol. 9, iss. 1, pp. 3–18. URL: Link90018-0
Basu S. The Relationship between Earnings Yield, Market Value, and Return for NYSE Common Stocks: Further Evidence. Journal of Financial Economics, 1983, vol. 12, iss. 1, pp. 129–156. URL: Link90031-4
Benartzi Sh., Thaler R.H. Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, 1995, vol. 110, no. 1, pp. 73–92.
De Bondt W.F.M., Thaler R. Does the Stock Market Overreact? The Journal of Finance, 1985, vol. 40, iss. 3, pp. 793–805. URL: Link
Hausman J. Contingent Valuation: From Dubious to Hopeless. Journal of Economic Perspectives, 2012, vol. 26, no. 4, pp. 43–56.
Cornell B., Damodaran A. Tesla: Anatomy of a Run-Up Value Creation or Investor Sentiment? Behavioral & Experimental Finance eJournal, 2014. URL: Link
Varian H.R. Big Data: New Tricks for Econometrics. Journal of Economic Perspectives, 2014, vol. 28, no. 2, pp. 3–28.
Baker K.H., Nofsinger J.R. Behavioral finance: Investors, Corporations, and Markets. Hoboken, New Jersey, JohnWiley & Sons, Inc., 2010, 768 p.
Lee C.M.C., Shleifer A., Thaler R.H. Investor Sentiment and the Closed-End Puzzle. The Journal of Finance, 1991, vol. 46, iss. 1, pp. 75–109. URL: Link
Blume L., Easley D. Evolution and Market Behavior. Journal of Economic Theory, 1992, vol. 58, iss. 1, pp. 9–40. URL: Link90099-4
Brennan M.J., Chordia T., Subrahmanyam A. Alternative Factor Specifications, Security Characteristics and the Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal of Financial Economics, 1998, vol. 49, iss. 3, pp. 345–373. URL: Link00028-2
Barberis N.C. Thirty Years of Prospect Theory in Economics: A Review and Assessment. Journal of Economic Perspectives, 2013, vol. 27, no. 1, pp. 173–196. URL: Link
Jensen M.C. The Performance of Mutual Funds in the Period 1945–1964. The Journal of Finance, 1968, vol. 23, iss. 2, pp. 389–416. URL: Link
Fama E.F., French K.R. The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. Journal of Economic Perspectives, 2004, vol. 18, no. 3, pp. 25–46. URL: Link
Fama E. Market Efficiency, Long Term Returns and Behavioral Finance. Journal of Financial Economics, 1998, vol. 49, iss. 3, pp. 283-306. URL: Link00026-9
Fama E. Efficient Capital Markets: II. The Journal of Finance, 1991, vol. 46, iss. 5, pp. 1575–1617. URL: Link
Bates D. The Crash of 87: Was it Expected? The Evidence from Options Markets. Journal of Finance, 1991, vol. 46, iss. 3, pp. 1009–1044. URL: Link
Kumiega A., Van Vliet B.E. Automated Finance: The Assumptions and Behavioral Aspects of Algorithmic Trading. Journal of Behavioral Finance, 2012, vol. 13, iss. 1, pp. 51–55. URL: Link
Kadous K., Tayler W.B., Thayer J.M., Young D. Individual Characteristics and the Disposition Effect: The Opposing Effects of Confidence and Self-Regard. Journal Of Behavioral Finance, 2014, vol. 15, iss. 3, pp. 235–250. URL: Link
Mehra R., Prescott E.C. The Equity Premium: A Puzzle. Journal of Monetary Economics, 1985, vol. 15, iss. 2, pp. 145–161. URL: Link90061-3
