+7 (925) 966 4690
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Финансы и кредит»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Влияние факторов на активность финансовых и стратегических покупателей в сделках финансируемого выкупа

Купить электронную версию статьи

т. 27, вып. 4, апрель 2021

Получена: 01.03.2021

Получена в доработанном виде: 15.03.2021

Одобрена: 29.03.2021

Доступна онлайн: 29.04.2021

Рубрика: Инвестиционная деятельность

Коды JEL: D22, G34

Страницы: 913–933

https://doi.org/10.24891/fc.27.4.913

Балакин И.А. магистрант программы «Финансовый анализ и оценка инвестиционных решений», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Российская Федерация 
ilya.balakin.96@bk.ru

https://orcid.org/0000-0002-8069-8167
SPIN-код: 6585-6449

Предмет. Влияние факторов на активность финансовых инвесторов и стратегических покупателей в сделках приобретения бизнеса с привлечением заемных средств.
Цели. Уточнить зависимость поведения финансовых инвесторов и стратегических покупателей от изменения рыночных условий. Проанализировать изменение активности различных типов покупателей долгового финансирования в зависимости от изменения безрисковых ставок, премий за кредитный риск и оценок фондовых и финансовых рынков.
Методология. Использовались общенаучные и экономико-статистические методы исследований, такие как абстрактно–логический, монографический, сравнения, корреляционный анализ и логистическая регрессия.
Результаты. Определены различия между основными типами покупателей сделок долгового финансирования. Оценена зависимость относительного вклада финансовых инвесторов и стратегических покупателей в общий поток сделок от условий долговых и финансовых рынков. Выявлены существенные различия в том, как финансовые инвесторы и стратегические покупатели реагируют на изменения безрисковой ставки, премий за кредитный риск и оценок фондовых рынков. Отмечено, что поведение финансовых инвесторов и стратегических покупателей не зависит от премии за поглощение, которую они платят.
Выводы. Результаты исследования способствуют более глубокому пониманию вопросов изменения поведения каждого типа покупателей сделок финансируемого выкупа в зависимости от меняющихся рыночных условий.

Ключевые слова: финансируемый выкуп, долговое финансирование, финансовый инвестор, стратегический покупатель

Список литературы:

  1. Bettinazzi E.L.M., Zollo M. Stakeholder Orientation and Acquisition Performance. Strategic Management Journal, 2017, vol. 38, iss. 12, pp. 2465–2485. URL: Link
  2. Иванов А.Е. Волны слияний и поглощений на мировом и российском рынках: анализ особенностей, причин возникновения и спада // Экономический анализ: теория и практика. 2017. Т. 16. № 3. С. 488—501. URL: Link
  3. Opler T., Titman S. The Determinants of Leveraged Buyout Activity: Free Cash Flow vs. Financial Distress Costs. The Journal of Finance, 1993, vol. 48, iss. 5, pp. 1985–1999. URL: Link
  4. Ayash B., Bartlett R.P. III, Poulsen A.B. The Determinants of Buyout Returns: Does Transaction Strategy Matter? Journal of Corporate Finance, 2017, vol. 46, pp. 342–360. URL: Link
  5. Martynova M., Renneboog L. What Determines the Financing Decision in Corporate Takeovers: Cost of Capital, Agency Problems, or the Means of Payment? Journal of Corporate Finance, 2009, vol. 15, iss. 3, pp. 290–315. URL: Link
  6. Hansen R.G. A Theory for the Choice of Exchange Medium in Mergers and Acquisitions. The Journal of Business, 1987, vol. 60, no. 1, pp. 75–95. URL: Link
  7. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2020. 1316 с.
  8. DePamphilis D.M. Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities. An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions. Academic Press, 2019, 564 p.
  9. Gaughan P.A. Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings. Hoboken, N.J.,John Wiley & Sons, Inc., 2015, 685 p.
  10. Jensen М.C., Meckling W.H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 1976, vol. 3, iss. 4, pp. 305-360. URL: Link90026-X
  11. Kaplan S.N., Strömberg P. Leveraged Buyouts and Private Equity. Journal of Economic Perspectives, 2009, vol. 23, no. 1, pp. 121–146. URL: Link
  12. Коннова А.С. Создание добавленной стоимости при проведении выкупов долговым финансированием // Российское предпринимательство. 2016. Т. 17. № 20. С. 2611—2624. URL: Link
  13. Петрикова Е.М., Кошкарева Л.А. Особенности оценки финансовой эффективности сделок слияний и поглощений на российском рынке // Вестник Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. 2019. № 4. С. 40—53. URL: Link
  14. Haddad V., Loualiche E., Plosser M. Buyout Activity: The Impact of Aggregate Discount Rates. The Journal of Finance, 2017, vol. 72, iss. 1, pp. 371–414. URL: Link
  15. Harford J., Stanfield J., Zhang F. How Does an LBO Impact the Target's Industry? 2016. Available at SSRN: Link
  16. Martos-Vila M., Rhodes-Kropf M., Harford J. Financial versus Strategic Buyers. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2019, vol. 54, iss. 6, pp. 2635–2661. URL: Link
  17. Harford J. What Drives Merger Waves? Journal of Financial Economics, 2005, vol. 77, iss. 3, pp. 529–560. URL: Link
  18. Malenko A., Malenko N. A Theory of LBO Activity Based on Repeated Debt-Equity Conflicts. Journal of Financial Economics, 2015, vol. 117, iss. 3, pp. 607–627. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 28, вып. 5, май 2022

Другие номера журнала