+7(495) 989 9610
ИД «Финансы и кредит»

ЖУРНАЛЫ

  

АВТОРАМ

  

ПОДПИСКА

    
«Финансы и кредит»
 

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
LCCN Permalink
Google Scholar

Электронные версии в PDF

EBSCOhost
Eastview
Elibrary
Biblioclub

Оценка влияния ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций российского фондового рынка

Купить электронную версию статьи

т. 27, вып. 10, октябрь 2021

Получена: 14.07.2021

Получена в доработанном виде: 16.08.2021

Одобрена: 30.08.2021

Доступна онлайн: 29.10.2021

Рубрика: СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА

Коды JEL: G12, G17, G32

Страницы: 2328–2348

https://doi.org/10.24891/fc.27.10.2328

Володина А.О. аспирантка кафедры финансов и кредита, Государственный университет управления (ГУУ), Москва, Российская Федерация 
ao_volodina@guu.ru

https://orcid.org/0000-0003-3466-8212
SPIN-код: 1886-0548

Предмет. Влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций, акции которых обращаются на фондовом рынке РФ.
Цели. Оценить влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций российского фондового рынка, расширить инструментарий оценки ожидаемой доходности инвесторов.
Методология. Использованы модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), модифицированная модель оценки доходности финансовых активов (CAPMCF), а также общенаучные и статистические методы анализа.
Результаты. Выявлена взаимосвязь между ожиданиями инвесторов и изменением капитализации российских корпораций, что подтверждается значениями коэффициента корреляции 0,77 и коэффициента детерминации 0,61.
Выводы. Обнаружено слабое влияние ожиданий инвесторов на изменение капитализации 20 российских корпораций. Однако прогнозная эффективность модели низкая. Модифицированная модель (CAPMCF) показала более высокую прогнозную эффективность. Более того, выявлена сильная зависимость между ожиданиями инвесторов, определенных на основе модифицированной модели, и изменением капитализации российских корпораций.
Область применения. Полученные результаты могут быть использованы инвесторами в целях повышения прогнозной эффективности получаемых данных и принятия целесообразных решений, а также менеджментом корпораций при оценке стоимости собственного капитала компании, прогнозе движения котировок акций и воздействии на величину капитализации.

Ключевые слова: капитализация корпорации, оценки доходности финансовых активов, ожидания инвесторов, рыночная стоимость, денежный поток

Список литературы:

  1. Sharpe W.F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 1964, vol. 19, iss. 3, pp. 425–442. URL: Link
  2. Semenyuk V. Pragmatics of using a modified CAPM model for estimating cost of equity on emerging markets. Baltic Journal of Economic Studies, 2016, vol. 2, no. 2, pp. 135–142. URL: Link
  3. Дедюхин В.А. Проблемы применения модели CAPM для оценки стоимости собственного капитала на российском фондовом рынке // Colloquium-journal. 2019. № 9-7. С. 32—34. URL: Link
  4. Семин Д.Ю. Анализ и применение модели CAPM на примере российской корпорации «Лукойл» // Аллея науки. 2018. Т. 1. № 9. С. 80—85. URL: Link
  5. Кожина Е.А. Анализ и применение модели CAPM на примере российской компании «Роснефть» // Международный студенческий научный вестник. 2017. № 2. С. 18. URL: Link
  6. Полтева Т.В., Колачева Н.В. Модели оценки стоимости финансовых инструментов // Карельский научный журнал. 2017. Т. 6. № 1. С. 87—90. URL: Link
  7. Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Модели ценообразования акций российских компаний и их практическое применение // Вопросы экономики. 2019. № 3. С. 48—76. URL: Link
  8. Рустамзаде М.Н.К. Моделирование стоимости акционерного капитала (модель CAPM) // NAUKA-RASTUDENT.RU. 2017. № 2. С. 3. URL: Link
  9. Кокоткина Т.Н., Кулалаева И.В., Михайлова С.М., Садовин Н.С. Оценка доходности и стоимости активов // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. 2017. № 1-1. С. 12—21. URL: Link
  10. Абдылдаева У.М. Анализ теорий структуры капитала и их применимость в условиях рыночной экономики // Научно-технические ведомости СПбПУ. Экономические науки. 2018. № 3. С. 108—118. URL: Link
  11. Бродунов А.Н. Проблема учета операционного риска в модели ценообразования капитальных активов // Вестник Московского университета им. С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2019. № 1. С. 29—38. URL: Link
  12. Алехин Б.И. Неправильные цены и как их обнаружить // Экономический журнал. 2019. № 2. С. 77—91. URL: Link
  13. Носова Е.Г., Высочанская Е.Ю., Малышева Л.В. Модель CAPM и ее использование при оценке финансовых активов // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2020. № 3. С. 137—140. URL: Link
  14. Овечкин Д.В., Болдырева Н.Б. Модификация модели CAPM для неравновесного рынка капитала // Вестник тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2019. Т. 5. № 1. С. 131—143. URL: Link
  15. Федорова Е.А., Гузовский Я.Е., Лукашенко И.В. Оценка применимости модифицированного бета-коэффициента на российском фондовом рынке // Экономический анализ: теория и практика. 2017. Т. 16. № 11. С. 2163—2176. URL: Link
  16. Асатуров К.Г. Оптимизация инвестиционного портфеля с декомпозицией риска // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2017. № 5. С. 61—85. URL: Link
  17. Дорджиева А.Д., Куртушова Е.А., Манджиева А.Б., Ошланов Б.В. Разработка методики оценки доходности и стоимости активов // Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий. 2018. № 1. С. 391—397. URL: Link
  18. Галевский С.Г. Субъектно-ориентированный подход к оценке требуемой доходности на собственный капитал // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. 2017. Т. 10. № 3. С. 197—208. URL: Link
  19. Панкратьева Е.А., Кельберг Е.И. Риск менеджмент в концепции управления стоимостью бизнеса // Baikal Research Journal. 2017. Т. 8. № 4. С. 69—82. URL: Link
  20. Нигматшина Э.Л. Принятие инвестиционных решений на фондовом рынке с использованием методов фундаментального анализа // Проблемы экономики и менеджмента. 2017. № 3. С. 72—78. URL: Link
  21. Fama E., French K.R. The Cross-Section of Expected Stock Returns. The Journal of Finance, 1992, vol. 47, no. 2, pp. 427–465. URL: Link
  22. Carhart M.M. On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 1997, vol. 52, no. 1, pp. 57–82. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »

 

ISSN 2311-8709 (Online)
ISSN 2071-4688 (Print)

Свежий номер журнала

т. 27, вып. 11, ноябрь 2021

Другие номера журнала