Салманов О.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и бухгалтерского учета, Технологический университет имени дважды Героя Советского Союза, летчика-космонавта А.А. Леонова (Технологический университет), Москва, Российская Федерация olegsalmanov@yandex.ru https://orcid.org/0000-0002-5167-748X SPIN-код: 3566-7460
Предмет. Волатильность и интеграция фондовых рынков стран БРИКС. Цели. Исследование причинно-следственных связей фондовых рынков стран БРИКС. Методология. Использованы модели GARCH, авторегрессионная модель с распределенным запаздыванием (ARDL). Остатки модели коинтеграции ARDL были проверены тестом CUSUM, тестом Breusch-Godfrey LM Test на сериальную корреляцию и тестом Breusch-Pagan-Godfrey на остаточную гомоскедастичность. Выполнены тесты коинтеграции Энгла — Грейнджера, а также тест Йохансена и тест Грейнджера. Результаты. Модель GARCH показывает, что фондовые рынки стран БРИКС являются волатильными. Тест ARDL подтверждает их взаимосвязь. Результаты тестов Энгла — Грэйнджера, Йохансена, Грэйнджера на причинность, проверка границ в модели ARDL демонстрируют наличие коинтеграции между фондовыми рынками стран БРИКС. Выводы. Будучи огромной экономической силой, группа стран БРИКС может изменить экономический климат в мире, если они будут высоко финансово интегрированы.
Ключевые слова: БРИКС, волатильность, интеграция, модель GARCH, модель ARDL
Список литературы:
Rasoulinezhad E., Jabalameli F. Do BRICS Countries Have Similar Trade Integration Patterns? Journal of Economic Integration, 2018, vol. 33, no. 1, pp. 1011–1045.
Лисоволик Я.Д. БРИКС+ как новая сила в глобальном управлении // Международная аналитика. 2023. Т. 14. № 1. С. 138—148. URL: Link
Друзин Р.В., Барсегян А.Г., Науменко Р.В. Состояние финансовых рынков стран БРИКС в условиях глобальной экономической нестабильности // Ученые записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Экономика и управление. 2018. Т. 4. № 3. С. 59—70. URL: Link
Лукасевич И.Я. Исследование зависимостей и оценка влияния мировых фондовых рынков на фондовый рынок России // Экономика. Налоги. Право. 2020. Т. 13. № 4. С. 44—56. URL: Link
Салманов О.Н. Динамические корреляции индексов фондовых рынков развитых стран и индекса фондового рынка России // Экономический анализ: теория и практика. 2019. Т. 18. Вып. 11. С. 2103—2124. URL: Link
Салманов О.Н. Установление волатильности между фондовыми рынками России и развитых стран // Управление финансовыми рисками. 2020. № 2. С. 92—107.
Prakash J.V., Nauriyal D.K., Kaur S. Assessing financial integration of BRICS equity markets: An empirical analysis. Emerging Economy Studies, 2017, vol. 3, iss. 2, pp. 127–138. URL: Link
Guptha K.S., Rao R.P. The volatility behaviour of emerging BRICS stock markets. International Journal of Management and Development Studies, 2017, vol. 6, iss. 8, pp. 95–111.
Ouattara B.S. Re-examining stock market integration among BRICS countries. Eurasian Journal of Economics and Finance, 2017, vol. 5, iss. 3, pp. 109–132. URL: Link
Pereira D.R. Financial Contagion in the BRICS Stock Markets: An empirical analysis of the Lehman Brothers Collapse and European Sovereign Debt Crisis. Journal of Economics and Financial Analysis, 2018, vol. 2, no. 1, pp. 1–44.
Kiran S., Rao R.P. Analysis of stock market efficiency in emerging markets: Evidence from BRICS. The Romanian Economic Journal, 2019, vol. 22, no. 72, pp. 60–77.
Guptha K.S.K., Rao R.P. Stock market volatility and mean reversion of BRICS before and after crisis. Journal of Academic Research in Economics, 2019, vol. 11, no. 2, pp. 330–354. URL: Link
Jan R., Ayub U., Khan M. et al. International Portfolio Diversification using Co-Integration Approach: Evidence from BRICS Countries. Journal of Economics, Finance and Accounting Studies, 2020, vol. 2, iss. 2, pp. 30–42.
Ashraf B.N. Stock markets’ reaction to COVID-19: Cases or Fatalities. Research in International Business and Finance, 2020, vol. 54, 101249. URL: Link
Al-Mohamad S., Rashid A., Bakry W. et al. The impact of BRICS formation on portfolio diversification: Empirical evidence from pre- and post-formation eras. Cogent Economics & Finance, 2020, vol. 8, iss. 1, 1747890. URL: Link
Baek S., Mohanty S.K., Glambosky M. COVID-19 and Stock Market Volatility: An Industry Level Analysis. Finance Research Letters, 2020, vol. 37, 101748. URL: Link
Bhunia A., Ganguly A. Impact of crude oil prices, FIIs and exchange rates on volatile Indian stock market during lockdown period of COVID-19. Indian Account Review, 2020, vol. 24, iss. 1, pp. 1–14. URL: Link
Liu H., Manzoor A., Wang C. et al. The COVID-19 Outbreak and Affected Countries Stock Markets Response. International Journal of Environmental Research and Public Health, 2020, vol. 17, iss. 8. URL: Link
Sahoo A.P. An Empirical Study on Movement of Stock Market of BRIC Economies – Are they Co-Integrated? ComFin Research, 2021, vol. 9, iss. 4. URL: Link
Hooijmaaijers B. The BRICS Countries’ Bilateral Economic Relations, 2009 to 2019: Between Rhetoric and Reality. SAGE Open, 2021, vol. 11, iss. 4. URL: Link
Uddin M., Chowdhury A., Anderson K., Chaudhuri K. The Effect of COVID-19 Pandemic on Global Stock Market Volatility: Can Economic Strength Help to Manage the Uncertainty? Journal of Business Research, 2021, vol. 128. URL: Link
Zada H., Maqsood H., Ahmed S., Khan M.Z. Information shocks, market returns and volatility: a comparative analysis of developed equity markets in Asia. SN Business & Economics, 2023, vol. 3, iss. 1, pp. 1–22. URL: Link
